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LIBOR过渡 01 Jul 2021

LIBOR过渡:面对终局

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几十年来,相当一部分以英镑、美元、欧元、瑞士法郎和日元计价的融资交易均使用伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)作为参考利率,以确定相关融资交易的应付金额。2017年7月,负责监管LIBOR管理机构的英国金融行为监管局(FCA)宣布,计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR。

过去几个月发生的事件令LIBOR的尾声更加明朗。距非美元(英镑、日元、瑞士法郎和欧元)LIBOR基准设置停用或丧失代表性仅剩6个月时间,然而仍有许多问题亟待解答,市场参与者亦还有许多工作要做。LIBOR过渡带来的操作风险、行为风险以及面临的监管风险皆非常严峻。

亚司特的法律团队和风险咨询团队联合发布《LIBOR过渡:面对终局》,概述近期与LIBOR相关的重要动态,并研究了在未来关键几个月内市场参与者在转型过程中将面临的主要风险与挑战。

关键内容包括:

  1. 美元LIBOR设置的公布时间延长至2023年6月:这对于向SOFR(美元担保隔夜融资利率)过渡所作的准备和挂钩美元 LIBOR的各项基准而言分别意味着什么?又不意味着什么?
  2. 与2021年年底非美元 LIBOR 过渡计划相关的关键性任务,包括对中央对手方转换事件的应对、各项后备方案在操作层面的落施,以及对不同工具和币种的后备条款之间错位现象的管理;
  3. 针对“棘手的遗留”交易的风险处理:美国通过立法改革以支持美元 LIBOR 过渡,及近日FCA就合成 LIBOR(Synthetic LIBOR)的条款与适用性问题进行咨询;
  4. 其他��能影响在2021年底前完成LIBOR过渡计划的不涉及LIBOR基准的工作,包括即将生效的欧盟基准条例、EONIA现金头寸文件的重新起草和过渡,以及2021年版ISDA利率衍生品定义文件的实施;
  5. 行为风险管理所面临的挑战以及行为风险管理不当可能产生的风险。

详情请下载完整版《LIBOR过渡:面对终局》。

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