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1. ¿Y QUÉ PASA SI CESA EURIBOR?

El pasado 8 de noviembre se hizo público el informe en el que el grupo de trabajo europeo en euro risk-free rates ofrece recomendaciones de alto nivel sobre cláusulas de aplicación subsidiaria en productos referenciados a EURIBOR. En principio, no está prevista la descontinuación de este índice, sin embargo, es común que en nuestros contratos solo preveamos situaciones en las que EURIBOR deja de estar disponible de forma temporal, pero no abordamos la solución en caso de cese o indisponibilidad permanente.

Una de dichas recomendaciones, propone la siguiente redacción al efecto que, evidentemente, tendrá que ser calibrada internamente para cada caso concreto: "Unless otherwise agreed by the parties, the EURIBOR replacement rate will be the rate (inclusive of any spreads or adjustments) formally recommended by (i) the working group on euro risk-free rates established by the European Central Bank (ECB), the Financial Services and Markets Authority (FSMA), the European Securities and Markets Authority (ESMA) and the European Commission, or (ii) the European Money Market Institute, as the administrator of EURIBOR, or (iii) the competent authority responsible under Regulation (EU) 2016/1011 for supervising the European Money Market Institute, as the administrator of the EURIBOR, or (iv) the national competent authority designated by each Member State under Regulation (EU) 2016/1011, or (v) the European Central Bank."

2. ESG Y FINANZAS SOSTENIBLES EQUATOR PRINCIPLES, NUEVA WEB DE LA CNMV Y ANUNCIO DEL EIB SOBRE COMBUSTIBLES FÓSILES

La Equator Principles Association acaba de publicar la cuarta versión de sus principios. Estos principios, publicados originalmente en 2003, funcionan como una herramienta de análisis de riesgos medioambientales y sociales en los proyectos de las instituciones financieras participantes. Lo que pretenden es dotar a los usuarios de un standard estándar mínimo para realizar la due diligence y el seguimiento necesario que asegure la toma de decisiones responsables al efecto. Las modificaciones incluyen, nuevos compromisos en atención al cambio climático y biodiversidad. Se ha ampliado también el ámbito de actuación para capturar más operaciones relativas a proyectos.

La CNMV por su parte ha lanzado una nueva sección sobre finanzas sostenibles y ha incluido en su página web una nueva sección dedicada a las mismas (Green Loans). Contiene un video explicativo, definiciones, conceptos y tipologías, así como los grandes ejes del marco normativo, y sus actualizaciones.

El pasado 14 de noviembre el European Investment Bank anunció que desde finales de 2021 dejará de financiar proyectos de energía de combustibles fósiles (incluyendo gas). Pretende, en contraprestación, aumentar su apoyo a inversiones de acción contra el cambio climático y en pro de la sostenibilidad medioambiental, intentando alinear su actividad de financiación con el Acuerdo de París durante el año 2020.

3. ISDA PUBLICA 2019 NARROWLY TAILORED CREDIT EVENTS PROTOCOL BILATERAL AGREEMENT Y LA REGULATORY INITIAL MARGIN AANA SELF-DISCLOSURE LETTER

El contrato bilateral permite a las contrapartidas acordar la incorporación de determinados términos del ISDA 2019 NTCE Protocol para operaciones cerradas antes de la entrada en vigor del NTCE Protocol, que en principio tendrá lugar el próximo 29 de enero de 2020. El NTCE Protocol se publicó en septiembre de este año y permite incorporar el 2019 NTCE Supplement a las 2014 Credit Derivatives Definitions.

Por su parte, la nueva SDL viene a aportar al mercado un standard de comunicación de la información necesaria para que las entidades puedan discernir si se encuentran sometidas a las obligaciones regulatorias en relación con el margen inicial. También resulta de utilidad para calcular el propio importe del margen inicial.

 

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