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1. LEGISLACIÓN NACIONAL
1.1 Real Decreto-ley 24/2021, de 2 de noviembre: bonos garantizados y distribución transfronteriza de organismos de inversión colectiva
 2. BANCO DE ESPAÑA
2.1 Registro de proveedores de servicios de cambio de moneda virtual por moneda fiduciaria y de custodia de monederos electrónicos.
 3. CNMV

3.1 Comunicado de la CNMV sobre la prohibición temporal de operar aplicable a las personas con responsabilidades de dirección en un emisor en relación con la información financiera trimestral.

3.2 Circular 2/2021, 28 de septiembre, de la CNMV sobre requerimientos de información estadística a los fondos del mercado monetario de la Unión Europea.

3.3 Circular 3/2021, de 28 de septiembre, por la que se modifican los modelos de informes anuales de gobierno corporativo y de remuneraciones de consejeros.

3.4 Consulta pública del proyecto de guía técnica sobre la gestión y el control de la liquidez de las IIC.

3.5 Aplicación de las Directrices de ESMA sobre las comunicaciones publicitarias en virtud del Reglamento relativo a la distribución transfronteriza de fondos.

3.6 Atención de reclamaciones y consultas de los inversores (Memoria 2020).

 4. SEPBLAC - AML
4.1 El GAFI actualiza la lista de países bajo control en PBCyFT.
 5. UE

5.1 La Comisión Europea ha publicado la nueva normativa de los KID de PRIIP (Quick-fix de PRIIPs).

5.2 Reglamento PRIIPs / UCITS – Cambios propuestos para preparar el KIDs teniendo en cuenta PRIIPS y la Directiva UCITS.

5.3 Índices de referencia - Transición de LIBOR y EONIA.

 6. ESAS
6.1 Las ESAs, proponen nuevas normas para la divulgación de información sobre productos relacionados con la taxonomía.

6.2 Las ESAs piden asesoramiento sobre el Reglamento PRIIPS.
 7. ESMA
7.1 ESMA publica su informe final de revisión de MIFID II en relación al "trading algorítmico".

7.2 Consulta Pública de ESMA sobre la revisión del reporting de Mejor Ejecución bajo MiFID II.
 8. EBA
 8.1 Informe de EBA sobre el uso de plataformas digitales en el sector bancario y de servicios de pagos de la UE.

LEGISLACIÓN NACIONAL

1. Real Decreto-ley 24/2021, de 2 de noviembre: bonos garantizados y distribución transfronteriza de organismos de inversión colectiva

Se ha publicado en el BOE el Real Decreto-ley 24/2021, de 2 de noviembre, de transposición de directivas de la Unión Europea en las materias de bonos garantizados y distribución transfronteriza de organismos de inversión colectiva.

En relación con la modificación de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, sobre Instituciones de Inversión Colectiva, destaca lo siguiente:

  • Se incluye un nuevo artículo 2 bis que introduce en nuestra normativa el concepto de precomercialización, definido como el suministro de información o la comunicación directa o indirecta sobre estrategias de inversión o ideas de inversión por parte de una sociedad gestora llevadas a cabo para comprobar el interés por un Fondo de Inversión Alternativo o un compartimento, aún no establecido o ya establecido, pero cuya comercialización aún no se ha notificado, en un Estado miembro.

    En este sentido se establecen los requisitos para que la actividad sea considerada como pre-marketing o precomercialización y se limita la misma a inversores profesionales.
  • Se modifican los artículo 15, 16 y 16 bis y se añaden los artículos 16 ter, 16 quater y 16 quinquies en aras de: (i) alinear los procedimientos de notificación en la comercialización transfronteriza de IICs armonizadas y no armonizadas, así como los procedimientos a seguir para el cese de la comercialización transfronteriza de IIC españolas en el Estado miembro de acogida; y (ii) eliminar la exigencia de la presencia física en el Estado de destino.

Por su parte, en relación a la emisión y supervisión pública de bonos garantizados, cabe señalar que el Real Decreto-ley 24/2021 establece el régimen aplicable a este tipo de instrumentos financieros, dentro del cual se incluyen las cédulas hipotecarias, territoriales y de internacionalización, los bonos hipotecarios y los bonos de internacionalización.

Link al texto aquí.

BANCO DE ESPAÑA

2. Registro de proveedores de servicios de cambio de moneda virtual por moneda fiduciaria y de custodia de monederos electrónicos.

El pasado 21 de octubre de 2021, se publicó en la Sede Electrónica del Banco de España el trámite para el registro de proveedores de servicios de cambio de moneda virtual por moneda fiduciaria y de custodia de monederos electrónicos, junto con las indicaciones y formularios necesarios para la inscripción en el Registro. Todo ello conforme a lo establecido en la disposición adicional segunda de Ley 10/2010, de 28 de abril, de prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo.

Deberán inscribirse en dicho Registro, antes del próximo 29 de enero y con independencia de que los sujetos obligados estén también inscritos en otros registros administrativos en el Banco de España u otras autoridades competentes, los siguientes sujetos:

  1. las personas físicas o jurídicas, cualquiera que sea su nacionalidad, que ofrezcan o provean servicios de cambio de moneda virtual por moneda fiduciaria y/o de custodia de monederos electrónicos en España;
  2. las personas físicas que presten servicios de cambio de moneda virtual por moneda fiduciaria y/o de custodia de monederos electrónicos cuando la base, la dirección o la gestión de estas actividades radique en España, con independencia de la ubicación de los destinatarios del servicio; y
  3. las personas jurídicas establecidas en España que presten servicios de cambio de moneda virtual por moneda fiduciaria y de custodia de monederos electrónicos, con independencia de la ubicación de los destinatarios.

Por su parte, la documentación que deberán presentar los sujetos obligados se encuentra en el siguiente link del Banco de España: Banco de España.

CNMV

3.1 Comunicado de la CNMV sobre la prohibición temporal de operar aplicable a las personas con responsabilidades de dirección en un emisor en relación con la información financiera trimestral.

La CNMV aclara que el cese de la obligación de publicar trimestralmente la información financiera (ahora tan solo resulta obligatorio publicar el informe anual) no afecta a las obligaciones en materia de información privilegiada. Como consecuencia, la información privilegiada que puedan contener los estados financieros trimestrales justifica que quienes conozcan esa información deban abstenerse de operar con los valores afectados hasta que no se haga pública.

Link a la comunicación aquí.

3.2 Circular 2/2021, 28 de septiembre, de la CNMV sobre requerimientos de información estadística a los fondos del mercado monetario de la Unión Europea.

Se ha publicado en el BOE la Circular 2/2021 por la que se introducen una serie de modificaciones técnicas que afectan principalmente a la información requerida en determinados estados reservados (Balance resumido o clasificaciones de activos, entre otros). Así, la obligación de enviar a la CNMV información estadística aplica a las IIC con política o vocación de inversión en el mercado monetario de acuerdo con el Anexo de la Circular 1/2009 de 4 de febrero.

Link a la Comunicación aquí.

Link a la Circular aquí.

3.3 Circular 3/2021, de 28 de septiembre, por la que se modifican los modelos de informes anuales de gobierno corporativo y de remuneraciones de consejeros.

Se ha publicado en el BOE la Circular 3/2021, por la que se modifican los informes anuales de gobierno corporativo y remuneraciones de los consejeros de las sociedades cotizadas. Esta modificación será de aplicación para los ejercicios cerrados a partir del 31 de diciembre de 2021.

  1. Informe anual de gobierno corporativo: resulta destacable que se exige: (i) informar sobre acciones con voto doble por lealtad y cargos desempeñados por los consejeros en otras entidades; y (ii) ajustar la sección sobre operaciones con partes vinculadas a lo dispuesto en la Ley de Sociedades de Capital.
  2. Informe anual de remuneraciones de los consejeros: resulta destacable que: (i) se exige informar sobre los cambios en el procedimiento de aplicación de la política de remuneraciones y sobre la contribución de las remuneraciones al rendimiento sostenible a largo plazo de la sociedad; y (ii) se introduce un nuevo apartado para comparar los importes anuales de las remuneraciones y sus variaciones.

Link a la Comunicación aquí.

Link a la Circular aquí.

3. 4 Consulta pública del proyecto de guía técnica sobre la gestión y el control de la liquidez de las IIC.

La CNMV somete a consulta pública una propuesta de Guía Técnica sobre la gestión y el control de la liquidez de las IIC, iniciativa ya incluida en su plan de actuación de 2021. Con ella, la CNMV incentiva los criterios y prácticas que considera más adecuados para el cumplimiento de la normativa en el ámbito del control y gestión de la liquidez de las IIC, dados los resultados de las actuaciones de supervisión llevadas a cabo tanto en el plano nacional como en el europeo. Las entidades que se aparten de dichos criterios deberán justificar su actuación y acreditar que dan adecuado cumplimiento a las obligaciones legales.

La consulta pública sobre esta Guía Técnica estuvo abierta hasta el día 15 de octubre de 2021.

Link a la Comunicación aquí.

Link a la propuesta de Guía Técnica aquí.

3.5 Aplicación de las Directrices de ESMA sobre las comunicaciones publicitarias en virtud del Reglamento relativo a la distribución transfronteriza de fondos.

La CNMV ha notificado a ESMA que cumple con las "Directrices sobre las comunicaciones publicitarias en virtud del Reglamento relativo a la distribución transfronteriza de fondos" emitidas por ESMA el pasado 2 agosto 2021. Por lo tanto, la CNMV tendrá en consideración estas Directrices en los procedimientos de supervisión, teniendo en cuenta que las mismas desarrollan las obligaciones previstas en la Ley 35/2003 de IIC y demás normativa aplicable.

Link a la publicación aquí.

3.6 Atención de reclamaciones y consultas de los inversores (Memoria 2020).

Esta Memoria de Reclamaciones muestra las actuaciones del Departamento de Inversores en relación a las reclamaciones, quejas y consultas de los inversores formuladas en el año 2020. El informe, de 218 páginas tiene dos secciones especialmente interesantes, la tercera que trata, con carácter general, los criterios más relevantes aplicados en la resolución de las reclamaciones de 2020 y la cuarta que trata los asuntos más destacados que han sido objeto de consulta durante el año.

Link a la publicación aquí.

SEPBLAC - AML

4.1 El GAFI actualiza la lista de países bajo control en PBCyFT.

El 21 de octubre el GAFI o FATF, por sus siglas en inglés, ha actualizado la lista de jurisdicciones de alto riesgo que presentan carencias graves en prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo. Lista que había sido modificada en junio de este mismo año. Ahora se incluye a Jordania, Turquía y Mali, y se deja fuera a Mauricio y Botsuana. El listado final es el siguiente:

Albania, Barbados, Burkina Faso, Camboya, Filipinas, Islas Caimán, Haití, Jamaica, Jordania, Mali, Malta, Marruecos, Myanmar, Nicaragua, Pakistán, Panamá, Senegal, Siria, Sudán del Sur, Turquía, Uganda, Yemen y Zimbabue.

Link a la Comunicación del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación aquí.

UE

5.1 La Comisión Europea ha publicado la nueva normativa de los KID de PRIIP (Quick-fix de PRIIPs).

Destacamos los siguientes aspectos del nuevo Reglamento, que será aplicable a partir del 1 de julio de 2022:

  • Nuevos métodos de cálculo para los escenarios de rentabilidad.
  • Nueva presentación y contenido en materia de costes.
  • Nuevas normas para los PRIIPs que ofrezcan diversas opciones de inversión.
  • Se incluyen los cambios necesarios para la adaptación del DFI de PRIIPS a su uso por las IIC.

Link a la publicación aquí.

5.2 Reglamento PRIIPs / UCITS – Cambios propuestos para preparar el KIDs teniendo en cuenta PRIIPS y la Directiva UCITS.

El 18 de octubre el Parlamento Europeo publicó borradores de reports proponiendo cambios adicionales para el uso de KID bajo PRIIPs y bajo UCITS. Los cambios propuestos incluyen:

  • Extender la excepción temporal para los fondos UCITS durante 12 meses, hasta el 31 de diciembre de 2022, en lugar de los 6 meses propuestos por la Comisión. Durante este tiempo, en lugar del KID, los UCITS producirían el KIID (Key Investor Information Document) de la Directiva UCITS.
  • Retrasar la fecha en la cual las gestoras de UCITS que gestionan UCITS que comercializan a inversores retail del EEE deben preparar el KID hasta el 1 de enero de 2023, en lugar del 1 de julio de 2022 como se propuso por la Comisión.

Link a las publicaciones aquí y aquí.

5.3 Índices de referencia - Transición de LIBOR y EONIA.

El 22 de octubre se publicaron el DOUE dos normas relacionadas con la transición de índices de referencia:

  • Reglamento de ejecución (UE) 2021/1847 de la Comisión de 14 de octubre de 2021 sobre la designación de un índice sustitutivo normativo para determinadas modalidades del LIBOR CHF: Este Reglamento designa el tipo medio suizo a un día (SARON, por sus siglas en inglés) como índice sustitutivo de LIBOR CHF ante la finalización de determinados índices de referencia LIBOR a finales de 2021 y por el riesgo de imposibilidad de ejecución contractual.

Link a la publicación aquí.

  • Reglamento de ejecución (UE) 2021/1848 de la Comisión de 21 de octubre de 2021 relativo a la designación de un índice de referencia sustitutivo del índice medio del tipo del euro a un día (EONIA): Este Reglamento designa el tipo de interés a corto plazo del euro (€STR) como índice de referencia sustitutivo de EONIA en contratos de instrumentos financieros en el sentido de la Directiva 2014/65/UE y con motivo de la finalización del EONIA a principios de 2022.

Link a la publicación aquí.

ESAS

6.1 Las ESAS, proponen nuevas normas para la divulgación de información sobre productos relacionados con la taxonomía.

El 22 de octubre de 2021, las autoridades europeas de supervisión (ESMA, EBA y EIOPA), presentaron a la Comisión Europea su informe final sobre el proyecto de normas técnicas (RTS) que desarrolla el Reglamento de divulgación (SFDR), sobre la información precontractual y periódica de los productos sostenibles que contribuyan a objetivos medioambientales. Con este proyecto se pretende recoger en un único acto delegado los requerimientos informativos de los reglamentos de divulgación y de taxonomía.

El proyecto incorpora los modelos normalizados de información precontractual y periódica para los productos sostenibles.

Recordemos que la Comisión Europea confirmó, en julio de 2021, que los RTS se adoptarían en un solo acto delegado y que la fecha esperada de aplicación sería del 1 de julio de 2022.

Link a la publicación aquí.

6.2 Las ESAs piden asesoramiento sobre el Reglamento PRIIPS.

El 21 de octubre las ESAs publicaron esta solicitud de asesoramiento ("call for evidence") en relación con la revisión del Reglamento PRIIPS por la Comisión. Entre otras cuestiones, las ESAs solicitan información acerca de:

  • el alcance del Reglamento;
  • diferenciación entre los distintos tipos de PRIIP;
  • uso y claridad de los KIDs; y
  • el funcionamiento de la alerta de comprensión.

Link a la encuesta, que finaliza el 16 de diciembre, aquí.

ESMA

7.1 ESMA solicita opiniones para mejorar la protección del inversor minorista: Tres focos de la estrategia para mejorar la inversión retail.

Concretamente, ESMA está pidiendo opinión y propuestas sobre tres temas:

  • Divulgaciones: identificación de superposiciones, lagunas, redundancias e incoherencias relevantes en la legislación de protección del inversor que puedan tener un efecto perjudicial para los inversores. Así, se busca recopilar información sobre cómo funcionan las reglas desde la perspectiva del inversor minorista, es decir, si los consumidores pueden tomar decisiones informadas. También se persigue evitar la sobrecarga de información y la información demasiado compleja, todo ello, al tiempo que se garantiza la protección del inversor.
  • Comunicaciones digitales: una evaluación del modo en que las divulgaciones regulatorias y las comunicaciones pueden funcionar mejor para los consumidores en la era digital. Se proponen opciones sobre cómo se podrían adaptar las reglas existentes, como permitir información por capas.
  • Herramientas y canales digitales: una evaluación de los riesgos y las oportunidades con respecto a la inversión minorista derivada tanto de la creciente disponibilidad de herramientas digitales como de los crecientes niveles de participación directa de los inversores a través de plataformas de negociación online y robo advisors. Además, la convocatoria de pruebas también explora el tema de las finanzas abiertas ("open Finance"). Es decir, hasta qué punto deben abrirse las cadenas de valor compartiendo datos específicos de inversores entre empresas de inversión y proveedores externos.

Link a la publicación aquí.

7.2 ESMA publica su informe final de revisión de MIFID II en relación al "trading algorítmico".

El informe, publicado el 28 de septiembre, concluye que no han surgido problemas importantes con respecto al régimen de trading algorítmico, si bien lleva a cabo una serie de recomendaciones y propuestas a la Comisión Europea con el objeto de simplificar dicho régimen y hacerlo más eficiente. Además, se identifican una serie de cuestiones que deberán ser tratadas por ESMA vía guidelines o technical standards.

Se señala que deberán ser tratados por dichas vías: (i) los conceptos de "trading algorítmico" y "acceso electrónico directo"; (ii) el régimen de autorización para las empresas de trading algorítmico de la UE y de fuera de la UE que despliegan sus estrategias en los centros de negociación de la UE; (iii) los requisitos organizativos para las empresas de servicios inversión (incluidos los requisitos de notificación y comprobación de los operadores algorítmicos a las autoridades competentes y, los ejercicios de autoevaluación que deben realizar las empresas de inversión); (iv) los requisitos organizativos para los centros de negociación; y (v) la revisión de las disposiciones de la directiva MiFID II que están relacionadas indirectamente con las actividades de "trading algorítmico"(por ejemplo, el tamaño de los ticks y la creación de mercado).

El informe también aborda la evolución reciente del mercado, incluyendo temas como los speedbumps y la secuencia entre la confirmación de operaciones públicas y privadas por parte de los centros de negociación.

Link a la nota de prensa aquí.

7.3 Consulta Pública de ESMA sobre la revisión del reporting de Mejor Ejecución bajo MiFID II.

El 24 de septiembre ESMA publicó sobre las mejoras previstas en el marco de los informes de mejor ejecución de la Directiva MiFID II. Las modificaciones técnicas incluirían cambios en el Reglamento Delegado 2017/575 (RTS 27) y en el Reglamento Delegado 2017/576 (RTS 28) para:

  • simplificar las obligaciones de información de los centros de ejecución hacia un conjunto de siete indicadores que permitan a las empresas evaluar eficazmente la calidad de ejecución de los centros; y
  • aclarar los requisitos de información para las órdenes de los clientes o las decisiones de negociar que se han transmitido o colocado a un tercero para su ejecución.

Las propuestas de ESMA no pueden aplicarse hasta que se modifiquen las disposiciones aplicables de MiFID II. Sin embargo, ESMA tendrá en cuenta los resultados de la consulta cuando colabore con la Comisión de la UE para evaluar el actual marco de mejor ejecución y las posibles mejoras futuras.

La consulta se cierra el 23 de diciembre de 2021. ESMA examinará las respuestas y, en caso necesario, enviará propuestas a la Comisión de la UE durante el primer semestre de 2022.

Link a la Consulta aquí.

EBA

8.1 Informe de EBA sobre el uso de plataformas digitales en el sector bancario y de servicios de pagos de la UE.

El 21 de septiembre de 2021, EBA publicó un informe sobre el uso de las plataformas digitales. En él, se hace eco del rápido crecimiento en el uso de las plataformas digitales en el sector bancario y de servicios de pagos de la UE y afirma que la "plataformización" está dando lugar a nuevas sinergias entre empresas financieras y no financieras y que ello, sin duda, supone un nuevo desafío para los supervisores.

En el informe, EBA establece una serie de medidas para mejorar la capacidad de supervisión de la evolución del mercado, entre las que se incluyen:

  • la monitorización de las actividades de las páginas de comparación, de cara a una posible ampliación del perímetro regulatorio;
  • la necesidad de aclarar el ámbito de aplicación de la Directiva de comercialización a distancia de servicios financieros, especialmente en el contexto de las plataformas digitales; y
  • la conveniencia de la redacción de guías técnicas en relación al onboarding de clientes en plataformas digitales para la comercialización y cierre de contratos con productos financieros, debido al incremento del riesgo de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo que supone.

Link a la publicación aquí.

 

Autores: Manuel López, Josefina García Pedroviejo, Gema Fernández, Pablo Asensio, Jon Marina y Paloma Sánchez-Fayos

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